本文是红餐编辑部整理发布的以“发现新势能，中国餐饮投融资发展之路”为主题的“第三届中国餐饮品牌节”圆桌论坛分会纪实。

近日，在“第三届中国餐饮品牌节”上，许安品牌策划师创始人许安、小红书投资部投资总监徐克伟、广发信德互联网消费与技术服务部投资总监宋红霞、共同邱星梦远叔创始人、启程资本副总裁郑波、晨睿资本董事长胡伟波就“发现新势能与中国餐饮投融资发展路径”进行了深入交流。

以下是谈话的文字记录，有一些删节：

01.

中国食品企业上市很难。

现在不是餐饮企业A股上市的最佳时机

胡伟博：回顾过去一年的市场，我们发现两个有趣的现象。

第一个现象是，2021年之后，不少企业提交了招股说明书，但到了2023年，这些企业要么发行低于预期，要么听证会没有达到预期，要么推迟发行甚至终止上市计划。

第二个现象是，2023年餐饮行业收到的投融资数量和金额将会下降，行业似乎感受到一丝寒意。

对于以上两种现象，您怎么看？ 您能分析一下这背后的原因吗？ 您认为未来餐饮行业的投融资形势会怎样？

郑波：在资本市场，尤其是消费餐饮领域，有两个重要维度值得关注。

首先是A股市场。 其监管政策和环境对餐饮以及芯片科技、医药等其他行业产生了影响，使得这些行业的IPO比往年更加严格。

其次，对于餐饮企业来说，短期内或许还不是A股上市的最佳时机。 但从历史经验来看，未来两三年，随着餐饮企业连锁化、品牌化进程的推进，A股上市的可能性很大。 可以重新向餐饮公司开放。

△启程资本副总裁郑波

同时，由于海外投资者的影响，虽然一些大型海外资金在香港股市的配置有所减少，但从长远来看，只要公司是领先品牌，拥有足够大的规模市场规模大，利润足够高，这样的企业去香港上市还是畅通无阻的。

邢梦源：国家为什么要限制餐饮行业上市或者收紧政策？ 这实际上是受到行业法规和风险的影响。 因此，我们必须认真思考如何让整个行业更规范、更安全、风险更小，这也有助于餐饮企业在资本的帮助下实现长远发展。

宋红霞：去年下半年以来，资本市场整体表现疲软，而且不仅限于餐饮行业。

餐饮行业IPO历来困难。 在全国5000多家上市公司中，餐饮企业数量很少，占比不到1%。 从全行业发展来看，餐饮行业的资金限制应该只是短期现象。 对于消费行业的前景，从长远、市场化的角度来看，市场最终会回归常态。

徐克伟：市场环境是有周期性的。 尽管资本市场、政策层面、国际金融政治等因素无法掌控，但企业可以专注于自身经营和发展，等待合适的机会出现。

因此，我们无需过多关注短期得失和短期金融市场的降温。 相反，我们应该着眼于企业的发展和长远规划，以不变应万变。 当环境发生变化、政策机会出现时，上市投融资或许会成为水到渠成的事情。

徐安：从全球范围来看，餐饮上市公司主要有几个特点。

首先是简单化和快餐化。 麦当劳就是一个典型的例子，其业务模式相对单一。 对于中餐来说，上市难度更大。 即使中国食品企业实力雄厚，也不建议上市，因为上市的好处并不多。 企业应该专注于打造自己的品牌并实现简单化和规模化。

此外，脱煮也是提高效率、增加上市可能性的一种方式。 在淘汰厨师的同时，还要实现规模化。 餐饮企业可以参考麦当劳、肯德基的例子。

总体来说，我认为中国食品企业上市是困难的。 因此，我建议餐饮创业者以打造百年老店为重点，持续发展。

02.

中国优质购物中心仅有千余家。

餐饮品牌万店目标恐难以实现

胡伟博：我想问一下邢总，在如此繁忙的茶饮行业，邱叔是如何打造自己的核心竞争力的？ 与此同时，邱叔做对了什么，让品牌成功获得多轮融资？

邢梦媛：各行各业的成交量都比较大，茶饮料无疑是成交量特别大的赛道。 扩张的方向只有两个——降价和上市。

当邱叔面临“价格战”时，他选择打造品牌价值，而不是深度参与“价格战”、疯狂开店。 邱叔目前专注于巩固开店模式，经营单店，增加利润。

对于上市来说，所有资本的最终目的都是为了盈利。 只要邱叔把单店模式打造得好，让每家店都能盈利，那么获得融资应该是水到渠成的事情。

事实上，我们过去获得的融资并不是我们主动寻找资金获得的。 我们正好赶上了喝茶的潮流，抓住了机会，开启了柠檬茶赛道。

△邱叔联合创始人邢梦源

说到差异化价值，邱叔之所以决定选择柠檬茶赛道，是因为我们在思考这样一个问题：在众多的茶产品中，哪些产品拥有更好的“基因”？ 比如更新鲜更健康，复购率更高，历史更长……然后我们发现柠檬茶有这样的基因，当时它是一个没有品牌的品类，有很大的发展潜力，所以我们最后决定做柠檬茶。

2018年前后，国内消费升级之际，邱叔想到打破常规，用工夫茶碱制作柠檬茶。 鸭屎香是我们推出的一款小众产品，后来成为了网红级别的单品。

胡伟博：我有两个问题想问徐先生。

首先，现在很多老字号都在谋求升级，无锡、上海等地甚至还设立了专门的老字号基金。 那么老字号该如何应对新形势，实现转型升级呢？ 您能结合案例与我们分享一下吗？

第二，在品牌策划的过程中，您认为需要关注的重点有哪些？

徐安：老品牌规划的时候，可以从原来的市场需求出发，市场需要什么就做什么。

比如，武汉有一个35年的品牌，叫小蓝鲸。 早期做得非常好，成为拥有20多家面积从3000平方米到10000平方米的超大型商务宴会餐厅的品牌。

小蓝鲸一直是做高端商务宴会的，后来又更上一层楼，从高端商务宴会变成了顶级会所。

三四年前，小蓝鲸来找我咨询。 当时所处的市场环境发生变化，业务逐渐衰退。 我的建议是，小蓝鲸一定要上市。

什么是市场化？ 参照宝马的做法，宝马成功实施了“切入式营销”。 比如宝马有7系、5系、3系，覆盖高中低市场。 那么小蓝鲸也可以从一个纯粹的高端品牌创新发展成为一个能够在保持高端的同时进入大众市场的品牌。

所以对于老品牌，我建议更多关注价格。

胡伟博：在分别规划新老品牌的过程中，徐总觉得他们的创新发展理念有哪些差异？

徐安：其实老品牌比新品牌更容易创新。 老品牌拥有固定的客户群和持续的盈利能力。 只要在产品力和产品创新上下功夫，推出新产品线，就能创造增量增长。

△徐安品牌策划师创始人徐安

对于新品牌，我的建议是寻找市场上独特或稀有的产品，在产品创新上下功夫。 以台儿酸菜鱼为例。 当时很多正规饭店都在做综合菜品，酸菜鱼只是菜品之一。 然而泰尔却创造性地将这道菜做成了快餐中餐。 通过太二的例子我们可以看到，新品牌应该聚焦于大众化的单品，让产品变得简单、创新、大众化，这样才更容易提升产品力。

新品牌的初始价格可以定位在30-50元，因为这对应的是最广泛的消费群体。 新品牌最好前三个月不要赚钱。 试运营第一个月，主要目的是内部调试产品和运营能力，然后推出免费产品和补贴来吸引客户。 第三个月就可以激活市场了。

综上所述，价格定位在30-50元、能吸引大众消费群体、产品有创新、趋于简约的品牌，是值得新品牌借鉴的品牌模式。

胡伟博：我们把话题转向投资领域。 小红书过去也投资过一些餐饮公司。 作为平台，小红书投资这些餐饮品牌背后的底层逻辑是什么？ 小红书看重这些公司的哪些核心特质？

徐克伟：小红书投资一方面有投资属性，另一方面有平台属性。 因此，我们不仅要从专业投资机构的角度判断一家公司的长期发展价值和发展潜力，还要寻找该公司与小红书的契合或匹配程度。 比如我们会看一个品牌的定位和发展。 小红书用户群体和场景的定位能否很好匹配。

通过投资，我们强绑定了一个品牌之后，双方会一起做一些更深入的共创。 比如对用户数据的深入洞察、合作和开放，以及一些品牌趋势和IP的共建和共创，或者品牌和营销效果的优化等。

我们希望通过投资，一方面帮助企业扩大成长，另一方面优化存量，让企业投资和经营双赢。 这就是小红书的投资逻辑。

小红书对品类、品牌不挑剔。 只要一个品牌觉得小红书的用户和内容有价值，愿意在小红书上与小红书用户互动，就会受到我们的关注。

△小红书投资部投资总监徐克伟

胡伟博：宋先生是证券公司投资者代表。 宋先生，投资餐饮行业和其他行业有什么区别？

宋红霞：在回答这个问题之前，我需要先解释一下。 由于今年“红黄灯”政策限制和市场遇冷，不少原本帮助消费企业，尤其是帮助餐饮企业上市的券商、投行团队被迫裁员或转型。

不过，GF一直关注餐饮行业。 比如广州酒家、去年上市的紫燕百味鸡、蜜雪冰城等知名企业都是我们的重要合作伙伴。 尽管今年市场环境发生了变化，但在市场低谷时，广发仍致力于与各企业建立更紧密的合作关系。

从投资的角度来看，餐饮其实并不是一个特别好的投资类别，因为餐饮想要成功，需要在产品和服务上都做好。 要想获得成功，需要关注的因素还有很多，比如品牌创始人。 或者说对创始团队的要求非常高，不仅要有产品思维，还要能够搭建服务体系。

但近五十年，餐饮业的基础设施发生了很大的变化。 比如说，过去一家公司开50家店的难度，大概和现在一家公司开50-200家店的难度是差不多的。

基础设施发生了怎样的变化？ 电子收银、电子点餐系统等信息技术的出现连锁餐饮经营规划，使得餐饮店的管理难度大大增加。 与此同时，厨房和产品的标准化，如预制菜品，以及烹饪机器人等自动化设备，也降低了餐饮创业的门槛。

因此，总体来说，餐饮行业现在已经进入了企业可以快速规模化的阶段。

△广发信德互联网消费与技术服务部投资总监宋红霞

胡伟博：启诚过去投资过很多餐饮品牌，比如拉面、咖啡赛道的一些品牌、国全食汇等等，我想问一下郑总，启诚投资餐饮的方法论是什么？行业？ 如何选择投资标的？

郑波：从历史结构来看，获得融资最多的餐饮品类是茶、咖啡、中式快餐和西式快餐。 核心原因在于商业模式连锁餐饮经营规划，或者说门店模式更加标准化。

标准化主要体现在两个维度。 第一个维度是门店模式的标准化。

商店模式与几个因素有关。 例如，是开社区店还是购物中心店、店铺面积是多少、前期投资需要多少、人工成本、租金成本、单店利润率、投资回报周期……打磨店铺模式后，这将对一个品牌或品类有利。 快速复制。

此外，品牌在供应链上的表现也会影响资本的选择。 比如，一个品牌的供应链是否能配套齐全，对劳动力的依赖程度有多低。 和蜜雪冰城一样，它不仅是一个伟大的品牌，更是一家优秀的供应链公司。 在商店之外，也能赚取超额利润。

品牌组织也很重要。 如今，许多领先的餐饮品牌都采用合作伙伴和特许经营的模式来增强品牌的组织力。

值得注意的是，中式正式餐饮领域已经有不少足够优秀的企业上市。 未来5-10年，可能会有超过5个中式正式餐饮和中式休闲餐饮品牌有机会进入资本市场。

胡伟博：启诚投资了很多万店品牌。 如果让您总结一下万店品牌的发展之路，您认为哪些点值得餐饮人学习和借鉴？

郑波：未来能够在中国打造一个拥有数千家门店的品牌，中国需要具备的核心要素可能包括以下三点：

第一点是产品必须具有较强的产品知名度。 主打产品一定是可以走遍全国、老少皆宜的产品。 如果一个品牌推出一款爆款产品，该品牌有可能在该地区实现1000家门店的门店规模，但实际上要达到1000家门店的规模是很难的。

人气好的产品既适合单人用餐，也适合家庭用餐，老少皆宜。 此类产品可以提高品牌开店天花板。

就像麦当劳一样，它在中国能开出数万家门店的核心原因就是全场景、全时制的策略。 麦当劳提供从早餐到夜宵的各种食品，其产品可以单独食用，也可以与伴侣、朋友和家人一起食用。 因此，产品知名度是一个品牌开上千家店的首要核心因素。